良品铺子多家子公司处于亏损状态 高负债模式增大运营风险

发布时间:2019-11-28 11:58:29   来源:网络

  资产负债率显著高于同业、毛利率不断下降、子公司亏多赚少……

  号称要以“高端零食”为中国零食代言的良品铺子股份有限公司(简称:良品铺子)于11月28日上会。尽管公司口号很响亮,不过现实却有一点“骨感”。《金融投资报》记者查阅良品铺子招股说明书发现,近年来在同行业上市公司业绩纷纷走下坡路的情况下,良品铺子业绩却逆市大增,其背后却是子公司亏多赚少、资产负债率显著高于同业、毛利率不断下降以及长期不按规定为员工正常缴纳五险一金的现实,这不得不令人质疑其超出同业的增长水平含金量到底有多高,其高增长能否延续,似乎也需要谨慎看待。

  未按规定缴纳五险一金

  更为值得关注的是,良品铺子长期未规范地为企业员工缴纳五险一金,不仅反映了其管理的不合规,未按规定缴纳的五险一金则增厚了其业绩。

  据招股说明书,截止2018年6月末,良品铺子拥有员工总数为9294人,但缴纳社保人数仅有7838人,有1456人未缴纳;缴纳住房公积金人数仅为5632人,占总人数的比例只有六成,有3662人未缴纳。在前两年,这一情况更为严重。2016年末,公司员工总数9757人,但缴纳住房公积金人数只有992人;2015年末,公司员工总数8532人,缴纳社保人数只有5928人,缴纳住房公积金人数只有728人,可以说,仅有不到一成的员工缴纳了住房公积金。

  针对应缴未缴社会保险和住房公积金的主要原因,公司披露为:一是处于试用期暂未缴纳;二是因员工重视个人当期收入,对缴纳社会保险和住房公积金的认识相对不足自愿放弃。

  根据《社会保险费征缴暂行条例》第十二条,“缴费单位和缴费个人应当以货币形式全额缴纳社会保险费。缴费个人应当缴纳的社会保险费,由所在单位从其本人工资中代扣代缴。社会保险费不得减免。”此外有业内人士指出,用人单位和劳动者必须参保是法律的强制性规定,是不可以通过当事人约定予以排除的,即使劳动者出具自愿放弃参保的声明,也无法仅仅因此免除用人单位依法为员工办理五险一金的法定义务。

  自2016年至2018年,公司测算补缴的社保公积金合计金额分别为1369.91万元、1067.82万元、460.66万元及248.78万元,合计补缴金额将超过3100万元。2017年全年,良品铺子的利润总额为19005万元。如果未来公司将要补缴这部分金额,显然不是一笔小数目,也将对公司业绩造成一定影响。

  多家子公司处于亏损状态

  招股说明书显示,2015年至2018年上半年,良品铺子实现营业收入31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元和30.35亿元,归属于母公司股东的净利润分别为4536万元、9896万元、11346万元、11208万元。其中,2016年和2017年营业收入同比增长36%和26%,净利润同比增长118%和15%,按2018年上半年的数据推算,2018年全年业绩高增长是大概率事件。

  而在A股上市公司中,主营业务与良品铺子较为相似的有来伊份(10.24 -0.68%,诊股)、三只松鼠(56.77 -0.92%,诊股)、盐津铺子(38.29 -0.57%,诊股)。从公布的定期报告来看,最近几年这3家公司业绩无一例外走下坡路,不是业绩增速大幅下滑,就是业绩由正增长变为负增长。

  财报数据显示,三只松鼠2016年-2018年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为2335.44%、28.7%和0.61%,来伊份同期净利润同比增幅为1.92%、-24.42%和-90.03%,盐津铺子同期净利润同比增幅为30.89%、-23.25%和7.27%。显然,虽然这3家公司与良品铺子的业务模式略有差异,但3家公司业绩同时下滑,至少在一定程度上反映了行业的现状和趋势,但良品铺子逆市增长,令人心生疑虑。
  




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