配资公司中间做夹层 知识帖:沪深股市配资的四种姿势 最高杠杆可达16倍

发布时间:2019-09-07 19:38:28 来源:巫云峰 关键词:配资公司中间做夹层
知识帖:沪深股市配资的四种姿势 最高杠杆可达16倍
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原文标题:知识帖:沪深股市配资的四种姿势 最高杠杆可达16倍
原文发布时间:2019-03-27 08:49:36
原文作者:巫云峰。
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内地配资主要有四种模式:

1、第一种是比较常见的单账户配资模式。即配资人将保证金打入配资公司设立的个人账户,然后资金方按一定杠杆比例打入杠杆资金,进行操作。

券商营业部在这个过程中充当的角色就是监管资金,以保证不会出现配资人挣了钱却分不到钱的情况,也要保证配资公司不会卷走保证金。这种模式的配资常见于各大券商营业部。甚至有营业部的老人戏言,没有这些配资户,很多营业部的生存都难以为继。

2、第二种是两融账户绕标模式。这是一种相对隐蔽,但很多配资公司都喜欢采用的模式。

出资人在证券公司开立两融账户之后,打入资金,券商两融最高可以按1.5倍的杠杆进行融资,而在此之前,出资人可能还做了一次夹层(因为是个人行为,很多时候监管比较困难),这种模式的实际杠杆率比较高。

假如出资人出1个亿的资金,可以做1个亿的夹层,然后通过两融加1.5倍的杠杆,出资人此时的杠杆可以放到4倍,而出资人给配资人的杠杆,当下普遍的做法是3倍至4倍,那意味着,最终配资人可以运作的资金杠杆已达16倍。

据记者调查,最近不少券商的两融绕标业务被叫停或遭到严管,但仍有一些配资业务在使用这种模式。据券商营业部人士介绍,两融成本年化一般不会超过8%,而配资成本年化可达到14%甚至以上的水平,这意味着中间有6%左右的套利空间。对于配资公司来说,吸引力很大。

3、第三种是信托模式。这是一种看上去相对合规的模式。

根据银监会58号文(《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》),信托产品优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1,最高不超过2:1,不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。也就是说,配资公司可以通过发行信托产品进行运作。

同理,配资公司出资1亿元,按照1:2的杠杆,可以将资金放大到3亿元,而如果配资公司中间做一个夹层的话,杠杆可以放得更大。不过,这种模式有一个缺陷,据业内人士介绍,按照规定,2倍杠杆信托产品需要配置至少20%的固定收益产品,因此资金效率可能会相对偏低。

4、第四种是走香港通道模式。这也是容易被市场忽略的一种模式。

据业内人士介绍,通过香港券商配资并不是一件非法的事情,而且融资利率比较低,大多在3%至4%之间,杠杆水平可以做到6倍。

内地金主可以在香港券商设立账户,打入保证金之后,可以将账户让给配资人操作,并通过沪股通或深股通进行股票买票。

其中,客户和配资方的议价空间更大。在近期A股大涨期间,虽然美元表现并不强势,但港元却频频触及“弱方兑换保证”,而债券市场和房地产市场波澜不惊,这表明不少资金在通过港元兑成人民币买入A股。

(以上内容节选自证券时报)


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